economicus.ru



Ресурсы по теме "Тема 28. Финансирование бизнеса и финансовый учет"

Своя игра
Автор: Людмила Коваль
Источник: Ведомости, 24 октября 2003

Своя игра

Как самим заработать на рынке акций

Банки обещают нам 10 - 14% годовых по вкладам в рублях и 6 - 8% в долларах и евро; западные банки - не больше 3% ; доллар с начала года подешевел к рублю на 5,4% , евро прибавил 6%. А акции ведущих компаний в этом году уже подорожали на 40 - 100% , а в среднем - на 60%. Понятно, почему все больше людей интересуется фондовым рынком. Для тех, кто не хочет отдавать свои деньги в управление, а намерен сам заработать на акциях, мы начинаем публикацию серии статей о том, как это сделать.

Без страховки
.

За несколько последних дней акции подешевели в среднем на 8% , но большинство аналитиков уверены, что в течение полугода цены вырастут на 20 - 25%. Так что, возможно, сейчас самое время задуматься о покупке акций.

Вложения в акции относятся к повышенной группе риска. Их покупка не гарантирует инвесторам не только определенный уровень дохода, но даже сохранности вложенных средств. Те, кто в начале недели вложил деньги в акции, потеряли до 10%. Высокий риск потери части вложенной суммы - главный недостаток инвестиций в акции. Поэтому лучше не вкладывать в них последние или заемные деньги.

Где покупать?

Если не брать в расчет отдельные экзотические случаи, акции покупаются и продаются на специальных торговых площадках - биржах. Крупнейшие среди них - РТС и фондовая секция Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). На них обращаются акции десятков российских компаний. Единственное исключение - акции "Газпрома", которые согласно постановлению правительства не могут обращаться ни на ММВБ, ни на РТС. Впрочем, РТС придумала выход и запустила торги акциями "Газпрома" - просто формальным организатором торгов значится одна из четырех "избранных" бирж.

Закон разрешает гражданам торговать акциями на бирже только через профессионального посредника - брокерскую компанию, имеющую лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Впрочем, выбор у инвесторов очень большой: членами РТС и ММВБ являются несколько сотен брокеров.

Акционерные касты.

Участники рынка делят акции на несколько категорий. Самые лучшие - "голубые фишки". Это акции крупных компаний - лидеров в своей отрасли, их продукция широко известна, их акции можно купить и продать практически в любой момент, сделки с ними заключаются регулярно. Разница между котировками на покупку и продажу "голубых фишек" обычно не превышает 1 - 2%. К ним, в частности, относятся РАО ЕЭС, "ЛУКОЙЛ", "ЮКОС", "Газпром", "Сургутнефтегаз", "Ростелеком", "Норильский никель", Сбербанк.

Следующий уровень - менее ликвидные бумаги так называемого второго эшелона. Это акции менее крупных компаний, как правило региональных энерго- и телекоммуникационных предприятий, машиностроительных заводов, например "АвтоВАЗа", "Самараэнерго", "Объединенных машиностроительных заводов". Разница цен на покупку и продажу этих бумаг может достигать 5% , а сделки с ними проводятся реже, чем с "голубыми фишками". Наконец, к третьему эшелону относятся акции малоизвестных компаний, сделки с ними могут не заключаться в течение нескольких недель, а заявленные цены на покупку и продажу могут отличаться на 20 - 30% - например, "Бурятзолото".

Дивиденды или котировки
.

Многие компании, например РАО "ЕЭС России", "Ростелеком", "Сургутнефтегаз", Сбербанк, представлены на рынке двумя видами акций - обыкновенными и привилегированными; другие - как "ЛУКОЙЛ", ГМК "Норильский никель", "Мосэнерго" - только обыкновенными.

Оба типа акций подтверждают право владельца на долю в имуществе компании. Обыкновенные дают их собственникам право голосовать на собраниях акционеров, а привилегированные - на получение определенной доли прибыли компании, конечно, если эта прибыль есть.

Предприятия платят дивиденды из чистой прибыли, оставшейся после уплаты налогов. Если предприятие работает в убыток, дивиденды не платятся. Владельцы привилегированных акций при этом получают право голоса на собрании. Если же прибыль есть, им по закону полагается не менее 10% в виде дивидендов. А вот держателям обыкновенных акций дивиденды не гарантированы: например, собрание акционеров может решить направить прибыль на развитие бизнеса.

Спрос на привилегированные акции и цены на них каждый год возрастают в феврале - марте, в преддверии собраний акционеров, на которых принимаются решения о выплате дивидендов. Их получают все, кто был акционером на момент созыва собрания, даже те, кто владел акциями всего несколько дней. Однако российские компании за редким исключением платят микроскопические дивиденды. Например, "ЛУКОЙЛ" выплатит своим акционерам за прошлый год 19,5 руб. на акцию, или 4% от стоимости акций в начале 2003 г. ; "ЮКОС" - 9,89 руб. (3% цены) , "Ростелеком" - 0,54 руб. по обыкновенным и 1,27 руб. по привилегированным (1% и 4,8% ). Впрочем, бывают и исключения: дивиденды "Сибнефти" за 2002 г. - 7,2 руб. - соответствовали 11% котировок акций.

Поэтому привилегированные акции обычно дешевле обыкновенных и пользуются меньшим спросом, а инвесторы, покупая акции, пытаются заработать не на дивидендах, а на росте котировок. За три квартала этого года обыкновенные акции РАО ЕЭС подорожали на 130% , "Норникеля" - на 106% , "Мосэнерго" - на 100% , а "ЛУКОЙЛа" и Сбербанка - примерно на 30%. Но если акции подешевеют, акционер останется в убытке.

Главное - правильно выбрать или угадать акцию, которая "выстрелит". К примеру, те, кто в середине мая этого года купил обыкновенные акции РАО ЕЭС, стоившие тогда 5 руб. , и продал их в сентябре, когда цена превысила 10 руб. , получил 100% прибыли за четыре месяца, или 300% годовых. А в сентябре 2002 г. эти бумаги стоили всего 2,5 руб. , так что за год они выросли в четыре раза.

Сделать правильный выбор непросто. Можно прислушаться к советам профессиональных аналитиков либо самому изучить методы анализа и прогноза курсов акций. Профессионалы советуют в любом случае работать с несколькими бумагами и сформировать портфель акций - желательно из разных отраслей. Это позволит снизить риск, так как пока одни акции падают, другие могут расти, компенсируя инвестору его убытки.

Выбор стратегии
.

Каждый инвестор со временем вырабатывает собственную стратегию игры на акциях. Одни покупают акции в расчете на их рост спустя длительное время, которое может измеряться годами. Для этого подходят и "голубые фишки", и бумаги более низкого ранга. Чтобы выбрать акции для долгосрочных вложений, нужно уметь анализировать финансовое состояние компании и прогнозировать перспективы развития ее бизнеса.

Участники рынка утверждают, что при таком подходе удачно выбранная акция низшей категории может принести гораздо больше прибыли, чем "голубые фишки". К примеру, за январь - сентябрь больше всех выросли привилегированные акции "Дальэнерго" (+263% ) и "Саратовэнерго" (+181% ) из второго эшелона.

Однако котировки акций меняются не одинаково - периоды роста курса чередуются с падением. Это дает возможность значительно увеличить прибыль. Например, в конце марта обыкновенные акции "Сургутнефтегаза" можно было купить по 9,2 руб. , а в октябре продать по 18 руб. (см. график) и заработать на этом 95% за семь месяцев. Но можно было поступить иначе: в конце апреля продать эти акции по 16 руб. и затем снова купить в августе по 11,2 руб. , а в октябре продать по 18 руб. Прибыль от всех этих операций была бы вдвое больше - 179%.

Но есть категория спекулянтов, которых называют "дневными трейдерами" или "скальперами", - они умудряются использовать колебания цен внутри одного дня. Они покупают акции, как только те начинают расти, и продают при первых сигналах падения. Один из "скальперов" уверяет, что в некоторые дни такая тактика дает до 15% прибыли. Для такой игры подходят только "голубые фишки", любимой из которых многие годы являются обыкновенные акции РАО ЕЭС.